对冲基金对柴油净多头头寸创18个月新高，供应短缺担忧重燃

2023-08-22 03:34:58 来源：第一财经小 中

全球柴油价格再次令市场担忧。随着欧美再过几个月就将进入冬季供暖需求旺季，而柴油库存又难提高，如今，市场押注，柴油价格在全球范围内将因供应短缺而大幅上涨。对冲基金对柴油的多头头寸在8月跃升至18个月新高。分析师担心，由于柴油是重要的燃料，严重的供应短缺和价格冲击可能会增加各国的通胀压力。

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供应短缺或更严重

目前，柴油的价格相对于用于生产柴油的原油价格来说，处于“天价”水平，而在短短几个月后，北半球又将进入冬季，供暖需求无法回避。去年此时，由于俄乌冲突的影响，柴油价格更高。但随后，由于意外的暖冬，柴油价格最终并未如市场预期的那样继续走高，反而下降。但坏消息是，今年的库存萎缩意味着全球柴油市场无法承受任何意外，比如供应进一步不足，或天气骤寒及强劲经济的导致需求上涨。

行业咨询公司FGE的精炼产品主管林德尔（Eugene Lindell）称：“我们现在就应该开始建立库存，因为柴油库存通常从9月就会开始季节性下跌。业内不少人担心，在10月前，库存基本无望大幅增加。”他补充称，目前柴油供应问题的症结在于欧洲和美国的大西洋海岸。

此外，最近几周，石油市场受到燃料制造利润率飙升的冲击。在包括沙特在内的主要产油国减产之际，炼油厂的限制措施导致全球供应进一步萎缩。

Wood Mackenzie能源咨询公司认为，未来几个月，西北欧柴油型燃料的库存还将下降。虽然低库存在每年的这个时段是常态，但今年的库存更低于历史上的常见水平。

Wood Mackenzie的炼油和石油产品市场研究分析师哈霍姆（Emma Howsham）称：“我们目前的基准预测是，欧洲柴油/汽油供应前景紧张，这是由于轻质原油的柴油/汽油产量预期较低以及炼油厂由于飓风等天气因素意外停产。”她补充称，由于沙特、俄罗斯和其他OPEC+成员减产，转向密度较低的原油，导致经合组织（OECD）欧洲地区7月的柴油型燃料产量比历史平均水平下降了逾1.6%。而另一方面，她预计，从现在到11月，对柴油的需求还将逐月环比增长。

在供应短缺之下，市场眼下正在密切关注中国的炼油商，但市场预期是，虽然中国后续出口可能有助于缓解目前的供应紧张局势，但“缓解效应可能非常有限”。

在美国，自7月下旬以来，柴油零售价格一直在上涨，其对通胀的贡献在8月甚至超过了汽油。夏季通常是美国冬季供暖之前供应增长的典型时期，但今夏，由于飓风影响，许多美国炼油厂停产或长时间维修，未能增加库存。接下来，美国东北部的新英格兰地区的主要柴油供应商，位于加拿大东部的厄尔文炼油厂（Irving Oil Refinery）还将从9月开始为期七周的大维修。

净多头头寸创18个月新高

基于此，对冲基金正加大看涨押注，纽约商品交易所的柴油期货净多头头寸在8月跃升至18个月高点。

而值得一提的是，柴油市场表现的影响范畴，并不仅限于柴油期货市场和交易员。林德尔称，从最广泛的定义来看，柴油是石油产品需求中最大的一块，规格各异，被用于从汽车、船舶到供暖和重型机械的几乎所有领域。同时，柴油也是全球能源供应链中的一种重要燃料，严重的短缺和价格冲击可能会对相关行业产生影响。

比如，去年，居高不下的柴油价格促使亚洲多地卡车司机罢工，迫使出台了一些补贴政策以避免能源成本上涨带来的通胀压力。在美国，对柴油需求量较大的农民和卡车运输公司则因柴油成本上升受到了更大冲击。

林德尔称，当前的供应短缺危机也凸显了各国在能源转型过程中，为摆脱化石燃料而逐步淘汰炼油厂时所面临的困境，全球能源系统也仍在适应数家炼油厂停产后的新情况。

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